"De glade tyveårene" er et musikkspekket drama som skildrer utelivet på 1920- og 1930-tallet. Vi møter rikmannssønnen Teddy Anker (Hasse Ekman), som åpner nattklubben Blue Heaven og får stor suksess med stjernespekkede revyer. Han gifter seg med Karin (Maj-Britt Nilsson), men opplever i løpet av filmen både medgang og motgang.